有人说股票回购实际等于给了公司操纵自己公司股价的合法手段!你怎么看股票回购呢?

股票回购的原因比较复杂,如现金流过剩、分红避税、拉拢股东、操纵股价、公司管理层期权激励以及私有化等。因此股票回购等于合法操纵自己公司的股价,这一说法有些偏颇。

目前国内股票回购的上市公司数量很少,尚不能充分说明股票回购对国内证券市场的影响。但是从美国市场来看,股票回购是利弊共存的,总体上讲是利大于弊。

美股的长期上涨就与股票回购存在正相关的关系。自2014年以来,美国年度股票回购金额都在5000—6000亿美元之间,2017年底特朗普通过减税法案,美股回购额度进一步激增,2018年总金额超过万亿美元,创了历史纪录。

股票回购会减少流通股,譬如美国的一些蓝筹股,几乎每年都会回购,回购之后大多会注销所回购的股份,这使流通股不断减少,会促使股票价格不断上行。

由于股市规模的不断扩张,市场供大于求现象就会逐渐显现,这对证券市场的长期发展非常不利,这种情况下上市公司主动回购股票,是有利于市场瘦身的,利于稳定市场。国内证券市场目前就是股票供大于求的问题日益明显,所以市场举步维艰,长期处于熊市之中,如果上市公司加强股票回购力度,这不仅会减轻市场压力,还会给市场带来资金增量,对国内股市的长期健康发展是有益的。

同时,国内市场如果强调股票回购会在很大程度上减轻上市公司大股东套现的问题,也会减少上市公司的造假行为,一个上市公司到底好不好,可以通过股票回购直接检验,所以股票回购会形成上市公司与股民之间的良性循环,有利于证券市场长期发展,而那些只想套现不想付出的上市公司就会被市场投资者自然抛弃。

在美国市场中,苹果、IBM、微软、高盛等公司都热衷于股票回购。美国的上市公司之所以热衷回购,原因非常多,有一些是因为账面现金流过剩,一些科技巨头或垄断企业利润增长迅猛,但是美国的实体经济空心化又限制了这些企业的扩大再生产,而科技投入也达到了瓶颈,这时企业账面现金流就会过剩。现金流过剩这些上市公司就要分红,为了分红避税就会采取股票回购方式,而且这一方式还会拉拢股东并抬高公司股价,对公司大小股东基本上都有利。

不过股票回购也确实存在操纵股价的现象,美国的监管部门也曾多次想治理通过股票回购操纵股价的行为,但是由于受到的阻力比较大,所以暂时无法加强监管。

对于国内股市来说,加强证券市场游戏规则制定,鼓励上市公司积极参入股票回购,从现阶段以及未来中国证券市场的发展来看是非常必要的。中国股市必须走出圈钱的怪圈,不然涸泽而渔不仅严重消弱了国内中产阶层,还造成国内金融市场灰色地带的不断扩张,既不利民也不利国,所以国内应鼓励上市公司参与股票回购。

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